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    建筑施工企业营运资金管理研究

    发布时间:2019-10-17 来源:www.coat35.com  作者:博硕论文辅导网

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    建筑施工企业营运资金管理研究
    ——以庄子建设集团为例

        摘 要:近年来,我国的建筑业进入了快速增长的“黄金时期”,同时,市场格局也发生着迅猛的变化,竞争日益激烈。面对机遇和挑战,保定庄子建设集团有限公司在资金管理方面的矛盾和问题日益突显出来。在企业资金管理中,营运资金是企业日常流动性最大、变化最快和周转性最强的资金。庄子公司的生存与发展在很大程度上取决于营运资金的管理和运转情况,采取有效措施,加强庄子公司营运资金管理势在必行。
    本文按照提出问题、分析问题、调查研究、解决问题的研究思路,针对保定庄子路桥集团有限公司营运资金管理的问题进行深入探讨和分析。首先回顾了营运资金管理的国内外研究状况,在总结财务管理中有关营运资金管理基本理论的基础上,针对庄子公司的营运资金管理现状进行分析研究,找出其营运资金管理存在的问题,分析其成因。然后围绕这些原因,在充分考虑企业财务安全性的前提下,满足生产经营活动周转需要,并保证企业资金的充分流动性,找出庄子公司加强营运资金管理的具体措施。
        本文研究得到的庄子公司营运资金管理的具体措施,旨在加快营运资金周转速度,实现尽可能多的持续、稳定的现金流量,降低财务风险,对于提高庄子公司的竞争实力,确保公司长远发展具有十分重要的现实意义。本文的研究对其他企业的营运资金管理也有一定的借鉴价值。

        关键词:庄子公司;营运资金;资金管理;分析研究

     


    1绪论
    1.1研究的背景及意义
    1.1.1研究背景
    改革开放以来,我国的建筑业变开始进入到了高速发展之中,随着市场化经济的到来,越来越多的建筑企业开始逐渐的发展起来。时间进入到20世纪,随着城镇化的不断加快和各项惠民工程的开工,建筑业开始进入到了“黄金时期”,此时的市场格局已经发生了很大变化,形成了国企、私企、股份制制企业共存的新局面,各个建筑公司之间的竞争也超出了超出了本地区的范围,竞争可谓日益激烈。面对这样一个挑战和基于并存的时代,各个建筑公司之间激烈的竞争带来就是一些企业逐渐发展起来,一些公司逐渐倒闭或被吞并。对于这些建筑公司来说,营运资金是公司日常流动性最大、变化最快和周转性最强的自资金,因为这些资金是企业资金链正常运转的前提保证,也是企业资金管理的一项重要内容。资金链作为建筑公司的“血液”,如果出现循环不畅或者供应不足的情况,则会给企业的发展带来一定的影响甚至会影响到企业的生存。
    营运资金是企业进行生产经营活动的前提和基础,是企业资金总体中最具活力的组成部分,是对流动资产和流动负债的统称,体现为整个资产负债表的上半部,并在诸多方面与其他财务报表密切相关,其触角几乎可以延伸到企业生产经营的多个方面。在企业资金管理中,营运资金管理是企业资金管理的基础。企业一定时期资金盈利水平的高低主要是取决于其营运资金管理水平的高低,也是一个被广泛应用于考核企业财务风险的重要方面。营运资金运作的好坏,直接影响企业生产经营活动的正常开展和经济效益的实现,采取有效措施加强营运资金管理显得极为重要而又迫切。莱瑞·吉特曼和查尔斯.马克斯维尔两位学者通过对美国一千家大型企业财务经理调查,发现财务经理在营运资金管理上所花费的时间几乎占了三分之一。
    1.1.2研究意义
    从财务管理的角度来看,公司的营运资金是公司进行日常经营管理而周转使用的流动性资源,更是公司赖以生存的基本条件,因此,营运资金管理对公司具有极为重要的意义。概括起来,主要表现在以下三个方面:
     1、储备适当的营运资金是维持公司正常生产经营活动的物质基础
    由于现金流入量与现金流出量具有不同步和不确定的特性,致使公司的现金流入与现金流出在时间上无法相互匹配,从而导致了公司未来经营活动的不确定性,财务人员对现金流量难以进行准确预测。因此储备适当的营运资金,可以使公司资金的日常收付形成良性循环。
     2、营运资金的日常管理可以平衡公司的现金流动
    公司的非现金性流动资产一旦转化为现金,就会形成公司的现金流入;而公司偿还流动负债需要支付现金,这就形成了公司的现金流出。现金的流动不平衡,就会出现现金不足而导致短期偿付困难,或者现金过剩而使公司的资产获利能力下降。因此,通过营运资金管理来控制流动资产和流动负债,使现金流入和流出尽量协调,实现现金的平衡运动,就成为公司资金管理的重要内容。
     3、通过营运资金管理可以控制公司经营风险的大小
    一般情况下,公司的净营运资金越多,违约风险就越小,举债融资的能力也就越强。与营运资金相关的一些其他财务指标也是衡量公司短期偿债能力、体现公司经营风险的重要因素,比如流动比率、速动比率等。因此,许多贷款合同都要求借款公司保持一定数量的营运资金,或保持较高的流动比率,因其反映了一个良好的短期偿债能力和较低的经营风险。
    1.2国内外文献综述
    1.2.1国内文献综述
    1995年毛付根教授在“论营运资金管理的基本原理”一文中提出从总体上进行观察和研究如何制定合理的营运资金政策,指出要从流动资产与流动负债之间的相互关系手,将流动资金的存量配置与其相应资金来源相联系。
    1997年,向平在“浅谈零营运资金管理”一文中指出了“零营运资金管理”的基本原理:在满足企业对流动资产基本需求的前提下,从营运资金管理的着重点出发,尽可能地降低企业在流动资产上的投资额,并大量利用短期负债进行流动资产的融资。他给出了货币资金周转期的计算公式:货币资金周转期=应收账款周转期十存货周转期一展延的应付账款周转期,提出用“货币资金周转期”来考察营运资金管理的绩效。
    2000年,杨雄胜等在分析现行应收账款周转率、存货周转率指标在理论与方法的不足的基础上,指出周转额应是企业某一形态的垫支资金不断回到其原有状态的数额,建议采用应收账款平均账龄指标和应收账款逾期率指标,并建议修改有关存货指标来反映存货在不同环节的营运效率。
    2001年后营运资金的研究己经进入了实际应用阶段,不是单纯的原理或者指标研究。王竹泉教授在“跨地区经营企业如何进行商流规划”一文中从营销渠道规划和中间商选择两个方面探讨了跨地区经营企业营运资金管理创新的途径。
    2005年,王竹泉、马广林(2005)在《会计研究》上发表了“分销渠道控制:跨区分销企业营运资金管理的重心”一文,倡导将营运资金管理重心转移到分销渠道控制上来,将营运资金管理研究与供应链管理、渠道管理和客户关系管理等研究有机结合起来。
    2006年,吴英通过分析管理资产负债表,根据营运资本需求的资金结构来进行资产流动性的测算。
    2007年,王戈以经济订货量模型考核净营运资金持有量,以均方差评估企业对收付款节奏的控制,他通过一些数学方法对最佳资产负债结构、投入长期资产所需资金来源进行了分析与判断。
    同年,申仕阳等试图为企业如何确定合理的流动资产结构提出一种计算方法,他们用层次分析法对流动资产中各项目的直接比例关系进行计算。
    1.2.2国外文献综述
    在国外,1934年就有人分析了1929-1932年经济衰退对美国主流企业营运资金的影响。此后直到20世纪80年代的研究文献主要是对营运资金管理一些模型的讨论,去解决怎样建立能够应用于实践的更好模型。
    1972年,Knight在“Working Capital Management: Satisfaction versus Optimization"一文中,对营运资金的决策目标应该是最优还是满意进行讨论,并提出了在保险储备量下的最优订货模型,从而使存货的订货成本和储存成本最小。
    1976年,Hampton C.Hager在《现金管理和现金周期》一文中首次提出“现金周期”的概念,作者结合企业的生产过程探讨现金流转状况,提出了改进现金管理,缩短现金周期的具体措措施。
    1980年,Verlyn D.Richards和Eugene J.Laughlin指出可以采用现金周期指标反映企业营运资金管理状况的全貌,他们将现金周期定义为:现金周期=应收账款周转期+存货周转期一应付账款周转期。
    1983年,David D.Hanrison及William H.Hernandez在Harvard Business Review上发表了“Measuring the Impact of Inflation on Working Capital”一文,作者认为当遇到通货 膨胀时,首先应该对营运资金各项目进行调整,然后再进行评价营运资金的管理水平。因为传统的评价营运资金管理业绩的方法在通货膨胀时可能会做出错误的判断,这是由于有时生产效率的改进不能够抵消通货膨胀所带来的恶劣影响。
    20世纪90年代供应链管理、分销渠道管理和客户关系管理等管理理论的提出与应用,使得十几年来营运资金管理的绩效在不断的改善。之后的研究则本着更加务实的态度,直接去研究营运资金管理在企业实际中是怎样的。
    1989年,John J. Hampton与Cecilia L. Wagner出版了《营运资金管理》。本书内容包括流动资产管理、信用评级、短期融资、消费者信贷等,这种基本内容框架一直保持到现在,没有发生明显的变化。即:从盈利性和风险性两个角度考察,将流动资金的存量配置与其相应的资金来源相联系,从总体角度进行研究如何制定合理的营运资金政策。
    1998年,Hyun-Han Shin和Luc Soenen通过实证进行了研究分析。他们选取了1975-1994年58985家美国公司为样本,得出的研究结论是公司的净营业周期同公司的盈利性以及股票投资回报之间存在显著的负相关关系。因此,将公司的净营业周期缩短到一个合理的最小值,是创造股东价值的途径之一。
    2002年,Juan Colina在管理类型上重新阐释了营运资金管理。他指出,一个全面的营运资金管理计划包括如下三个部分:收入管理、供应链管理、支出管理。强调合理组织营运资金三个组成部分的行为以以为公司带来最大效益。Juan Colina的这一论述使人们对营运资金管理的观念扩展到公司经营的各个方面,而不再仅仅局限于资产负债表部分,从而把公司日常琐碎的运营管理统一于营运资金管理之下—基于供应链的视角。
    2005年,Brian Flanagan在“Managing Working Capital”一文中指出必须依据循环来管理营运资金,因为现金流量是处在一种循环的状态中。我们要通过对应收账款、应付账款、存货的管理合理的调配现金流量。
    1.3研究思路和方法
    1.3.1研究思路
    本文的研究思路主要为:分析现状—提出问题—分析问题—调查研究—解决问题
    1.3.2研究方法
    本文的研究方法主要是在研究思路的基础上把营运资金管理的相关理论与庄子公司的实际向结合,文中会以庄子公司在建或已建设完成的工程为切入点,细致分析该公司在营运资金的流动情况。
    1.4研究内容及目的
    本文以保定庄子建设有限公司为研究对象,以现代企业理论及财务管理理论为指导,采用了定性分析和定量分析相结合的研究方法。通过对保定庄子公司进行实地调查、数据采集,结合中国建设市场现状和当前庄子公司的经营状况、财务管理状况进行剖析,找准营运资金管理方面存在的突出问题,分析其成因。立足企业经营发展实际,针对企业营运资金管理存在问题提出加强营运资金管理的方向和具体措施。

    2营运资金管理的基本理论
    2.1营运资金的概念、特征及构成要素
    2.1.1营运资金的基本概念
    营运资金,也叫营运资本,是一个企业经营过程中用于日常运营周转的资金。现代财务管理理论对营运资金内涵的理解共有如下三种:
    第一种,狭义的营运资金,是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。它并不特指某项资产或负债,而是企业一定时期全部流动资产减去流动负债后的差额,也称作“净营运资金”。营运资金越多,说明不能偿还的风险越小。因此,营运资金的多少
    可以反映偿还短期债务的能力。狭义的营运资金概念在企业偿债能力和财务状况的研究中被广泛采用,因为它可以作为判断和分析企业流动资金运作状况和财务风险的重要依据。
    第二种,广义的营运资金,也称为“总营运资金”。是一个企业一定时期的全部流动资产,包括持有的现金、有价证券、应收和预付账款及各类存货等。对广义的营运资金主要研究其包含的具体管理对象及其变化发展趋势,包括对如上所述的各类流动资产的控制、持有情况的确定等。
    第三种,营运资金是指一个企业一定时期流动资产和流动负债的“总和”,这里的“总和”是对流动资产和流动负债相互关系的反映。营运资金管理应包括企业流动资产和流动负债管理的全部内容,它将企业的流动资产管理与流动负债管理一起进行,这对真正掌握企业营运资金管理具有重要意义。认为企业的流动资产管理必须结合流动负债管理一并进行,将企业流动负债对一定时期营运资金的影响和流动资产内部结构同时考虑。这种理解方式充分体现了营运资金管理的目标,回答了企业如何确定在流动资产上的投资额度与企业应如何进行短期筹资的问题。
    本文在对庄子公司营运资金管理的研究中采用第三种理解方式作为营运资金管理研究的出发点,从流动资产与流动负债两方面对营运资金进行管理。
    2.1.2营运资金的特点
    为了有效地管理企业的营运资金,必须研究营运资金的特点,以便有针对性地进行管理。营运资金一般具有如下特点:
    (1)营运资金的周转具有短期性
    企业占用在流动资产上的资金,周转一次所需时间较短,通常会在1年或1个营业周期内收回,对企业影响的时间比较短,根据这一特点,营运资金可通过商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。
    (2)营运资金的实物形态具有易变现性
    短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力,如果遇到意外情况,企业出现资金周转不灵、现金短缺时,便可迅速变卖这些资产,以获取现金。
    (3)营运资金的数量具有波动性
    流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化,时高时低,波动很大。
    (4)营运资金的实物形态具有变动性
    企业营运资金的实物形态是经常变化的,一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金之间顺序转化。对大多数企业而言,营运资金循环是指企业利用其商业信用购买原材料,再将原材料进行加工,然后销售加工的产成品从而产生了应收款项(或现金),再收回应收款项去满足商业信用的一种不断循环反复的运动。
    (5)营运资金的来源具有灵活多样性
    企业筹集营运资金的方式较为灵活多样,通常有银行短期借款、短期债券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴现等。
    2.1.3营运资金的构成要素
    企业营运资金是企业一定时期流动资产和流动负债的统称。流动资产,通常是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现的资产。流动负债,又称短期融资,是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。其构成要素是流动资产与流动负债包括的所有项目,详见表2.1。
    流动资产项目 流动负债项目
    货币资金 短期票据
    短期投资 应付票据
    应收账款 应付账款
    应收股利 预收账款
    应收利息 应付工资
    应收账款 应付福利费
    其他应收款 应付股利
    预付账款 应交税金
    应收补贴款 其他应交款
    存货 其他应付款
    待摊费用 预提费用
    一年内到期的长期股权投资 预计负债
    其他流动资产 一年内到期的长期负债
    表2.1流动资产与流动负债表
    2.2营运资金管理的额内容、目标和策略
    2.2.1营运资金管理的内容
    营运资金管理的内容包括对流动资产的管理、流动负债的管理及协同管理,现金流量贯穿于整个营运资金管理的始终,实际上营运资金管理也就是以经营活动现金流量控制为核心的一系列管理活动。营运资金管理的具体内容包括货币资金管理、短期投资管理、存货管理、短期借款管理、应收应付款管理等。
    1流动资产项目的管理
    流动资产,通常包括现金和短期证券、应收账款以及存货。因为流动资产本身并不具有直接的盈利性,在对其管理时应主要关注其流动性和周转速度的管理。正确理解流动资产的性质,有助于企业更加有效的实现价值最大化的理财目标。
    (1)货币资金管理
    货币资金管理也是企业营运资金管理的重要一环,因为货币资金是企业中流动性最强、最活跃的部分。根据营运资金管理目标以及现金循环周转的特点,可以将货币资金管理划分为安全性管理和效益性管理两个方面。货币资金管理的安全性,首先体现于数
    量的安全性,要保证现金的安全完整,避免现金短缺。其次,体现于生产经营的安全性。企业生产经营的持续发展要求不断的购置材料、商品和发生各种费用支出。货币资金的效益性管理要求通过实施有效的管理,降低现金持有的所有相关成本,提高现金使用的效益。企业必须合理确定现金的持有量,使现金收支在数量上和时间上都能相互衔接,满足企业经营活动所需现金的前提下尽量减少企业闲置的现金数量,提高资金的收益率。
    (2)短期投资管理
    短期投资,包括企业的对外权益性投资和债权性投资,主要是指有价证券投资。企业持有期有价证券的目的是保持资产的流动性和赚取投资收益。进行短期投资时应遵循以下基本原则:剩余资金投资原则,以免影响企业正常生产经营活动;组合投资、分散风险。‘
    (3)应收账款管理
    企业对应收账款的管理,就是要对其在应收账款上的投资与风险分析,将采用不同信用政策所产生的收益和所花费的成本进行比较,相应制定出最佳的信用政策,并对信用政策的实施进行控制,满足企业财富最大化的经营目标。
    应收账款的信用政策,包括信用标准、信用期限和收账政策。由于信用政策在企业中的重要地位,信用政策一般应由企业财务管理部门的负责人和其他有关部门的负责人共同制定。最佳的信用政策,也就是说最佳的应收账款投资水平,取决于企业自身的生产经营状况和企业所处的外部环境。
    信用标准是企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求,通常以预期坏账损失率作为判别标准。如果客户达不到企业的信用标准,则不能享受企业的信用或只能享受带有附加条件(如提供第三方担保等)的信用。收账政策是指当企业的信用条件被违反时,企业应采取的收账策略。
    信用期限是指企业允许顾客从购货到付款之间的时间,或者说企业给客户的付款时间。信用期过短,不足以吸引顾客,在竞争中会使销售额下降;信用期过长,对销售额增加固然有利,但只顾及销售增长而盲目放宽信用期,所得的收益有时会被增长的费用抵消,甚至造成利润减少。因此,企业必须慎重研究,确定出恰当的信用期限。

    原文地址:http://www.coat35.com/shuoshi_lunwen/kjss_lunwen/21641.html,如有转载请标明出处,谢谢。 您可能在寻找关于会计硕士论文方面的范文,您可以到硕士论文频道查找。

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