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    利率市场化研究

    发布时间:2019-10-16 来源:www.coat35.com  作者:博硕论文辅导网

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    利率市场化研究
    一、利率市场化的定义
        利率市场化7是指一国经济主体自主决定利率水平、利率结构的过程。在利率市场化的发展条件下,利率的决策制定权,归金融机构自主所有,由金融机构根据自己掌握的资金状况,自主判断金融市场动向,由此来自主调节利率水平,最终形成一套市场利率体系。该利率形成机制的基础是中央银行基准利率,中介是货币市场利率,从根本上由市场供求来决定市场上金融机构存款和贷款利率。利率市场化包括四方面内容,利率的决定、利率的传导、利率的结构和利率管理的市场化。
    二、利率市场化改革的相关理论
        在诸多利率市场化理论中,一个非常重要的理论就是麦金农和肖提出的金融抑制论。金融抑制理论认为,在利率管制时期,政府规定的名义利率上限,最终会产导致金融抑制,从而造成资本积累的减少,这样实际经济的增长速度将被降低,在某种意义上来说最终抑制了金融的发展。1973年,麦金农在其著作《经济发展中的货币与资本》中,第一次提出“金融抑制论”理论。麦金农通过研究发现,一般而言,发展中国家,都存在金融抑制,而且程度很严重,限制了金融的发展。在发展中国家金融抑制,既是政府管制局面下,实际利率水平实际是被人为控制降低的,这样带来的是储蓄回报低,而投资者的资金需求很高,供需之间存在不匹配的矛盾。但是,在另一层面,政府却更加金融管制,干预经济发展,通过强制储蓄手段、政府制定信贷配给政策等对经济干预“。肖同年也提出了类似的观点,他更明确提出,发展中国家不应该采取金融管制,政府干预。应该推行利率市场化,让利率市场化主导市场竞争,同时金融发展要往深沉次推行发展。作为利率市场化理论的先启者,他们的“金融深化理论”给后来学者的利率市场化研究带来了深刻启发。
        但也有经济学家持不同意见,Hellmann, Murdock和Stiglitz C 1996)则站在银行角度提出,在无法提供充分的金融服务的时候,政府实行金融压制,通过行政手段将利率压降到到均衡利率之下,这样子银行才有可能获得利润,来实现帮助银行延伸金融服务的目的。上述三位经济学家他们在2000年通过深入研究,更新之前的观点。他们认为施行金融约束,是存在前提条件的。他们认为只有在政府不得不维持低通货膨胀经济环境,必须使得实际经济利率为正并且可以被预测,才可以施行金融约束。其实质是一种渐进的改革思路。
     

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